Publimetro
La agencia dejó a México y a la eléctrica estatal en el último escalón del grado de inversión; ocho instituciones financieras también fueron ajustadas.
La agencia Moody’s Ratings bajó la calificación de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) y de ocho instituciones financieras mexicanas, luego de recortar la nota soberana de México de Baa2 a Baa3, el último escalón dentro del grado de inversión.
El ajuste encendió nuevas alertas sobre el perfil crediticio del país, empresas estratégicas del Estado y bancos con fuerte exposición a la economía mexicana, en medio de un escenario marcado por menor flexibilidad fiscal, bajo crecimiento y presiones por el apoyo financiero a empresas públicas.
Moody’s rebajó la nota en moneda extranjera de la CFE a Baa3 desde Baa2 y cambió su perspectiva de negativa a estable, en línea con la calificación del Gobierno de México, al considerar que la empresa eléctrica depende del respaldo soberano como proveedor de apoyo.
CFE queda a un escalón de perder grado de inversión
Con la nueva calificación, la CFE conserva el grado de inversión, pero queda en el límite inferior de esa categoría, considerada clave para mantener acceso a financiamiento en mejores condiciones.
La agencia reconoció algunos elementos positivos de la eléctrica, como su papel dominante en el sector, liquidez adecuada, financiamiento diversificado y mejora en indicadores financieros. Sin embargo, advirtió que su evaluación está limitada por la exposición de la empresa a la volatilidad de los precios del gas natural y al riesgo cambiario, en un entorno de incertidumbre geopolítica y mercados inestables
Moody’s también incorporó en su análisis el plan de inversión de capital de CFE, estimado en aproximadamente 30 mil millones de dólares hasta 2030, el cual implica riesgos de ejecución y se financiará con una combinación de fuentes e instrumentos, lo que derivaría en un aumento moderado del endeudamiento.
Bancos mexicanos también reciben recorte
El ajuste no se limitó a la CFE. Moody’s también bajó notas de depósito, deuda y emisor de ocho instituciones financieras, entre ellas BBVA México, Banorte, Santander México, Banco del Bajío, Bancomext, Nafin y el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB).
De acuerdo con la agencia, estas acciones reflejan el vínculo estrecho entre la fortaleza crediticia del Gobierno mexicano y la capacidad financiera de bancos y entidades relacionadas con el sector público, especialmente en escenarios de estrés económico.
Moody’s explicó que la calidad crediticia soberana limita las calificaciones de emisores domiciliados en el país, debido a que refleja condiciones macroeconómicas, dinámica de mercados financieros y riesgos sistémicos que influyen en su operación.
CFE defiende su posición financiera
Tras el ajuste, la CFE sostuvo que la baja en su calificación responde a la metodología internacional conocida como “techo soberano”, bajo la cual la nota de entidades estratégicas suele alinearse con la calificación del país donde operan.
La empresa encabezada por Emilia Esther Calleja Alor argumentó que el recorte no obedece a un deterioro en su operación, posición financiera o estrategia de negocio, sino a factores macroeconómicos y fiscales vinculados con el soberano mexicano.
Pese al recorte, la eléctrica mantiene el grado de inversión y acceso a los mercados financieros nacionales e internacionales; sin embargo, la nueva nota la deja en una posición más vulnerable ante un eventual nuevo deterioro de la calificación soberana.